钢材价格：止跌回升 市场维持小幅震荡

 7月国内钢材市场价格止跌回升，成本支撑显现，兰格综合指数小幅升至193.9水平。8月市场基本面数据平稳，其中宏观经济综合指数小幅下降，流动性指数稳定，成本综合指数小幅下降，而需求数据企稳。预期市场维持小幅震荡走势，兰格综合指数的区间为185-195，目标值190（详见图1）。警惕8月中旬出现加息或者上调准备金率的可能性。

 

    宏观经济指标小幅下降。6月固定资产投资增速为25.08%，比5月下降1.64个百分点；M1增速为13.1%，比5月上升0.4个百分点,M2增速为15.9%,比5月上升0.8个百分点,M1和M2的增速之差为-2.80%，与5月下降0.4个百分点。

    

    6月原燃料成本整体持续高位。国产铁精矿由5月的1380元/吨降至1330元/吨；进口矿均价由5月167.15美元/吨升至167.76美元/吨；焦碳持平，为1870元/吨；进口废钢价格由584.02升至597.71美元/吨。预期原将燃料成本在后期将维持高位，钢材价格的支撑力度较大。

    

    1、房地产

    房地产业增速持续放缓。2011年6月新房开工面积为2.33亿平方米，同比增速23.08%，增速比5月上升1.17个百分点。季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速2.74%，同5月相比下降幅度较大。

    限购有进一步强化的可能。维持4月报告中的判断，房地产调控政策深化，新房开工面积增速趋势性下降，保障性住房对钢材需求的真实影响，将在2011年的三季度后显现。预期，2011年内新房开工面积增速12-15%的水平。

    2、基础设施

    基础设施投资增速小幅回升。2011年6月基础设施投资增速9.81%，比5月上升0.84个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为-3%、4.65%和25.24%。

    由于地方政府资金压力较大，基础设施投资增速持续低于10%水平。维持4月报告中的判断，2011年内，基础设施投资增长将有放缓，预期基础设施投资增速为10-15%。

    3.制造业

    制造业增速继续下降，PMI指标小幅下滑，经济隐现见底可能。7月PMI指数50.7%，比6月下降0.2个百分点，明显好于预期，也好于汇丰PMI。8月以后，PMI将出现季节性的上升。

    新订单指标和新出口订单分别为51.1%和50.4%，分别比6月上升0.3个百分点和下降0.1个百分点，订单-库存缺口大幅度扩大至1.9个百分点。