钢企如何消化产能

 数据显示，今年1月~7月份，扣除出口和库存的增加后，粗钢绝对消费量同比下降了3.6%。然而，今年1月~7月份我国累计粗钢产量同比增长2.1%。生产的增长和需求的下滑使得钢材价格一降再降。到8月份，钢材价格比年初每吨下降约1000元。

    如何消化产能，是摆在企业面前的一道待解难题。

    钢企普遍感到需求不足主要源于房地产调控

    2012年的钢铁市场让全行业企业都感觉到了明显的需求不足，甚至超过了2008年金融危机爆发时。其主要原因是国家对于房地产行业的调控。

    钢铁业的最大“饭碗”是房地产行业。2004年以来，我国房地产业投资年平均增速保持在26.02%，为钢铁业的高增长提供了强力支撑。但是2011年下半年开始，房地产业投资真正进入了增速下降阶段，2012年1~7月，房地产投资累计增速为20.9%，比2011年同期下降12.5个百分点，比2010年下降14.3个百分点。

    房地产是一条产业链的核心环节。这条产业链的前端有钢铁、水泥、建材、铝合金，后面还有家具、家电等，其带动的有十几个产业。房地产增速下降，这些产业的产能和产量必须相应地降下来，才能保证各产业发展的均衡。

    但事实是，房地产行业已经收缩了，但钢铁仍然在“冲锋”。

    经过多轮调控，房地产商对于宏观调控的应对已经非常自如。当政策趋紧时，他们就最大限度地回笼资金，停止拿地扩张，剩下一些库存捂盘等待，并通过地产信托基金融资缓解。通过一系列组合拳，房地产商可以将绝大部分压力都转移出去。

    在这样的背景下，地方财政、部分商业银行、前端产业所面临的压力不断增加。约有50%产品为建筑钢材的钢铁行业，是这条产业链上最难受的行业之一。去年下半年以来，部分有资金的钢贸商为房地产商、建筑企业垫资，使资金风险迅速膨胀，部分钢贸商开始退出行业，又将这种风险传导给了钢铁企业。在需求减弱和资金风险膨胀的情况下，建筑钢材产量仍在增长。1月~8月份，我国钢筋产量同比增长12.9%，盘条产量增长10.9%。加上其他下游行业用钢需求的减速，钢铁行业陷入了当前的困难局面。

    钢铁生产高位主要源于对政策和投资的惯性依赖

    
    多数企业更看重政策效应，对市场策略重视不够。2005年以来，钢铁产能不断增长，如今已超过需求30%以上，属于严重的产能过剩行业。但为了GDP的增长，这些过剩产能还在生产。这种持续的高生产，其风险最终体现在不断升高的负债率上。据中国钢铁工业协会统计，截至2010年末，我国钢铁行业的平均资产负债率为64.03%，其中大型钢企负债率普遍不低于60%。2011年年报，12家上市钢铁公司的负债率超过了68%。近几年钢企主要通过发行新股、增发、发行企业债券、发行票据、银行贷款和延期支付来解决债务问题，并通过延期支付应付账款减轻付款压力。但是说到底，这些只是权宜之计，究竟能在多长时间内保证钢铁企业业务的正常运转还是个疑问。不断提高的债务会引发钢铁企业的更大困难，所以，钢铁企业要想方设法提高盈利水平。

    相对而言，部分钢铁企业由于采取了灵活的限产措施和销售策略，踏着市场的节奏进行产量调节和原料购销，债务水平相对较低。这说明，钢铁企业如果在当前的市场下能够进行科学决策并采取有效措施，还是可以遏制债务情况的进一步恶化的。

    钢铁企业对投资型经济已经形成惯性依赖。过去，在经济快速增长的时代，许多产能严重过剩的产业，库存消化起来并不是很难。比如钢铁业，当前宏观库存总量大约为3600万吨，相当于18天的产量。只要国家基建需求保持稳定，库存很快就会被消化。但是，我们看到，目前这个经验已经被打破，面临低迷的全球经济，面临财政支出的加速扩大和财政收入增速下降，我国经济依靠高投资获取高增长的模式已经开始改变。缓步宽松将是未来1年~2年内主要的政策取向。