钢市需求缓慢恢复 短期钢价波动调整

4月份国内钢材市场前期延续小幅回升态势，但后期需求不及预期，钢材产量却再次达到历史高位，而价格小幅回落，兰格综合指数如预期收至170水平。

    5月份市场基本面数据整体持稳。宏观经济综合指数小幅度下降；流动性指数小幅度下降；成本综合指数小幅度上升；需求数据继续温和回升。短期内钢材价格处于小幅震荡调整的态势，下降空间有限。

    

    维持前期判断，2012年内固定资产投资增速可维持在20%的水平。结构转型尚需时日，国内经济持续放缓，但是短周期着陆可能即将实现。流动性虽处在底部之中，但是将持续好转，新增贷款大幅度回升，将有助于缓解流动性，对实体经济也将有明显提振作用。再次重申，宏观经济不大可能如同2008年-2009年一样迅速回升，而将随着软着陆的实现稳步回升。同时，政策基调将以灵活的预调和微调为主，期待中的强力刺激政策既无必要，也无可能。

    原料价格整体小幅度上升

    3月原料价格整体稳定。国产铁精矿为1180元/吨，与2月持平；进口矿均价由2月136.17美元/吨升至138.22美元/吨；焦碳由2月的1830元/吨降至1810元/吨。

    铁矿石价格短期化和指数化将越来越明显，铁矿石市场和钢材市场的联动也越来越明显。中国市场对铁矿石价格的影响力将逐渐增强，但是，这并不意味着铁矿石可以重回低价时代。2012年内，铁矿石供应有所增长，国内钢铁产量增速不及前几年，但基数较大，铁矿石价格或将随着钢材价格小幅浮动。钢铁企业出于成本的考虑，多有降低入炉品位的现象，低品位铁矿石同高品位矿石的比价可能会出现一定的上升。

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