钢铁行业：供需弱势平稳 钢市震荡筑底

本周wind行业指数下跌3.52%，跑输沪深300指数3.02个百分点，跑输上证综合指数2.69个百分点。涨幅前五：大冶特钢、金岭矿业、法尔胜、凌钢股份、久立特材；涨幅后五：贵绳股份、常宝股份、包钢股份、新钢股份、新兴铸管。本周国内钢价延续震荡下行，其中建筑钢材价格弱势平稳，板材价格小幅下跌。出口增速将放缓、投资和消费亦不容乐观，货币政策不会全面放松，明年经济将面临下行风险。11月中旬粗钢日均产量再创年内新低，淡季下游需求疲软、钢厂库存居高位，钢厂复产动力明显不足，短期内产量将维持在低位，供应压力明显减小；钢材社会库存七连降、部分资源紧缺，对钢价形成支撑。房地产调控不放松；冬季北方需求逐步停滞，但冬储仍未启动；存款准备金率三年首降，货币政策由“反通胀”变为“稳增长”，但资金成本仍居高位；年底钢厂资金回笼压力大，调价较为谨慎；贸易商对于后市看空为主，综上钢价上涨动力不足。短期内供需将处于弱势平稳，预计将震荡筑底。建议重点关注有独特区位优势和有产品结构优势的公司。

    投资组合：西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、八一、宝钢股份原料：内矿和焦炭小跌，废钢和钢坯小涨

    国内铁精粉均价1014元/吨，周环比跌20元/吨；青岛港现货铁矿石1055元/吨，周环比跌20元/吨；印矿CFR指数146美元/吨，与上周持平；唐山废钢2950元/吨，周环比涨30元/吨；唐山方坯3880元/吨，环比涨80元/吨。

    钢价：钢价震荡下行，后市将震荡筑底

    本周国内钢价综合指数157.00，周环比跌0.09%，其中长材指数跌0.09%，扁平材指数跌0.08%，分别收于180.80、136.30。12月2日，螺纹钢主力合约（1205）收盘价4163元/吨，涨幅2.92%；结算价4153元/吨，涨幅2.62%；期现货价差为负207元/吨。12月上旬，沙钢建材出厂价稳定，热卷下调60元/吨，中板下调230元/吨；螺纹钢下调60元/吨，高线下调100元/吨。短期内供需弱势平稳，市场明显转好可能性小，预计钢价将震荡筑底。